来源：雪球App，作者： 慕容衣，（https://xueqiu.com/4866021334/311658945）
稀土作为我国重要的稀缺战略资源，由于其优异的金属特性，广泛应用于高新材料、冶金、军工、石油化工、玻璃陶瓷、农业等行业，近年来随着我国大型稀土集团的组建以及黑稀土基本出清，稀土行业进入新发展阶段。
在市场格局方面，我国稀土行业也发生了深刻变化——供给与需求均发生重塑，具体而言：供给端已形成南北大集团主导格局，需求端形成以新能源及节能为主导的应用领域。
在产业供需格局优化的大背景下，市场相关人士认为稀土价格中枢或将会明显提升。
稀土是重要的战略矿产资源
稀土是重要的战略矿产资源，被誉为现代工业的“维生素”，是改造提升传统产业、发展战略性新兴产业和国防科技工业不可或缺的关键材料。
稀土元素由17种元素构成，稀土元素氧化物是指元素周期表中原子序数为57到71的15种镧系元素氧化物，以及与镧系元素化学性质相似的钪（Sc）和钇（Y）共17种元素的氧化物。
根据稀土元素不同性质的特征，十七种稀土元素通常分为轻稀土和中重稀土。从具体存在形式看，稀土矿主要有独居石矿、氟碳铈矿、磷钇矿、离子吸附型稀土矿和磷灰石矿等。
稀土应用领域广泛且不可或缺。稀土具有优秀的磁、光、电等物理化学性能，稀土被广泛应用于工业制造、新兴产业、绿色能源等众多领域。
稀土单耗虽少，但难以被替代，是改进产品结构、提高科技含量、促进行业技术进步的重要元素，为推动实现“双碳”目标，发展新质生产力提供了多方位的基础材料支撑。
当前新一代信息技术产业、高档数控机床和机器人、航空航天装备、海洋工程装备及高技术船舶、先进轨道交通装备、节能与新能源等重点领域与稀土产业均息息相关。
稀土具备稀有性，战略地位愈发突出
稀土元素具备稀有性。稀土元素在地壳中的含量并不低，近年来在多国陆续有新发现大型矿体，但仍难改变其稀有性。
一是因为可开采矿床中的含量低、分布散，导致规模化工业开采难度大。二是富含稀土元素的矿物常以副产品或副产物的形式在开采其他矿产品的时候被开采出来。
三是稀土矿组成复杂，往往伴生有铀、钍等天然放射性元素，导致稀土开采加工过程需要面对复杂的流程，处理严重的环境污染问题。
稀土资源分布集中。据USGS数据，全球稀土资源储量大约为1.1亿吨。其中，中国稀土储量为4400万吨，占全球资源的40%。
中国、越南、巴西、俄罗斯合计CR4达到88%，中重稀土含量高的离子型稀土矿分布则更为集中，仅中国、缅甸等少数国家拥有。
中国稀土资源“北轻南重”，轻稀土主要集中在内蒙古、山东等北部省份及四川省部分地区；中重稀土主要集中在江西赣州地区、广东粤东地区、广西、福建、湖南等地。
在新能源产业高速发展的当下，稀土受到越来越高的重视，是国家战略金属。目前全球存在两条完整的稀土产业链：一条以中国为核心，另一条以美国、澳大利亚、日本为核心。
稀土资源类型丰富，通常经过4个环节形成稀土氧化物
稀土资源类型较多。稀土矿物种类丰富，包括氟碳铈矿、独居石矿、离子型矿、磷钇矿、褐钇铌矿等，稀土元素较全。通常经过酸溶、稀土萃取分离、沉淀和灼烧4个环节形成稀土氧化物。
酸溶：用盐酸将稀土矿产品溶解反应，生产混合稀土氯化物料液。
稀土萃取分离：根据不同稀土离子与萃取剂络合性能的差异，将混合稀土化合物逐级萃取分离，生成单一稀土氯化物。萃取分离为稀土冶炼分离的核心生产环节。
沉淀：将萃取分离生成的单一稀土氯化物用草酸或纯碱等沉淀剂，反应生产单一稀土草酸盐沉淀物。
灼烧：将单一稀土草酸盐沉淀物经高温灼烧生成单一稀土氧化物。
市场现状
中国是全球最重要的稀土供应国及增量来源
全球稀土矿供应变迁。美国对稀土矿的大规模开采始于20世纪50年代，一度是全球最重要的稀土供应国。
80年代起中国稀土矿产量加速增长，随着低价稀土的冲击，以及美国对生产环境监管的愈发苛刻，到90年代中国已成为全球稀土供应中心。2003年，美国稀土资源开采停滞到。
2010年我国稀土矿产量达13万吨，占全球总产量的97.7%。为解决国内企业恶行竞争的局面，中国加强和完善了稀土出口管理，并坚决打击非法开采。
随着中国稀土开采管控加强以及海外稀土矿的复产，全球稀土供应呈现多元趋势，其中我国产量占比呈现下降趋势，近年来稳定在60%左右水平，但仍远高于储量占比。
中国稀土矿产量、增量世界第一。2023年我国稀土矿产量24.0万吨，占全球产量的68%；较2022年增加3.0万吨，占全球增量的60%。
整体来看，我国稀土矿产品在全球的占比常年保持在60%以上，能够在满足国内消费需求的同时，保证全球的主导地位。
中国稀土开采成本优势突出。内蒙古白云鄂博矿是世界第一大稀土矿，稀土储量超过全国80%，平均含稀土氧化物（REO）3%-5%，工业储量3632万吨REO，且铁矿的采选过程进一步摊薄了成本。
供需基本面成为主导因素，本轮上行周期涨幅和时间跨度均超以往水平
对稀土过往进行回溯，其主要经历了三轮明显的上行周期：
2010年10月-2011年7月，我国对稀土黑色产业链进行打击，实行出口配额制度，同时逆周期调节下的总需求抬升，氧化镨钕价格由21.45万元/吨→124.9万元/吨，涨幅达到482%，氧化镝价格由139.25→1379.25万元/吨，涨幅高达890%；
2017年5月-2017年9月，进行了多次收储、环保整顿、稀土打黑专项行动，稀土价格小幅回升，但缺乏持续的需求拉动，价格快速回落；
可以明显的看出，历史上两轮行情都离不开供给端的政策管控，换言之供给扰动是前几次行情的主要推动力。
本轮稀土周期开始于2020年3月份，氧化镨钕价格由26.8万元/吨→最高涨至111万元/吨，涨幅314%，时间跨度近2年。
重要的是，此次上涨周期主要推动因素是新能源汽车带来的需求快速增长，不同于以往的供给端政策影响所带来的快速拉涨并尖顶回落，本轮上行周期整体涨幅和时间跨度都超出以往水平。
历经三轮资源整合，中国稀土行业形成一南一北发展格局
第一轮资源整合：2011-2020年，形成六大稀土集团主导的发展格局。六大稀土集团整合的背景，是为了提高稀土行业集中度，有利于政府监管。
加强国内资源的合理配置，进一步进行产业和工艺的升级，同时避免无证采矿发生导致稀土资源浪费，提高国际稀土话语权的重要布局。
2011年5月国务院发布《国务院关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见》，为中国稀土企业发展格局定下基调。
由工信部提出组建“1+5”全国大型稀土集团的方案，推动国内稀土企业资产优化、兼并重组、形成北方一家稀土公司和南方五家稀土公司的新格局；
2013年国家批准成立六大稀土集团，包括中铝公司、北方稀土、厦门钨业、中国五矿、广东稀土、南方稀土；
2014年六家稀土集团相继完成备案；2015年六大集团基本完成整合全国稀土矿山和冶炼分离企业的目标。
第二轮资源整合：2021-2022年，四大集团格局形成。
2021年12月，经国务院国资委研究并报国务院批准，同意中铝集团、中国五矿以及赣州市人民政府等进行稀土资产战略性重组，中铝公司、中国五矿、赣州稀土重组成为由国务院国资委控股的新公司中国稀土集团。
六大稀土集团由此转变为四大稀土集团。中国稀土集团聚焦于中重型稀土，与侧重于轻稀土的北方稀土形成“南轻北重”的格局。此次整合进一步强化了国内稀土行业集中度，有助于保证稀土资源的战略地位，提升议价能力。
第三轮资源整合：2023年至今，“南重北轻”的双雄格局形成。
2023年9月，厦门钨业与中国稀土集团签署《合作框架协议》，将成立两家合资公司，中国稀土持股51%，厦门钨业持股49%，共同合作运营厦门钨业控制的稀土矿山和稀土冶炼分离产业。
2023年12月，广晟有色发布公告表示，公司间接控股股东广晟集团将其直接持有的子公司广东稀土集团100%股权无偿划转至中国稀土集团。
自此，南方稀土“二缺一”的最后一环终于到位，中国稀土集团与北方稀土形成双雄格局。
2024年2月，工信部、自然资源部下达《2024年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标的通知》，中国稀土集团获得全部中重稀土开采指标，并与北方稀土瓜分轻稀土开采指标。中国稀土资源更加集中。
稀土行业具有较强的技术和环保壁垒，目前仅有我国拥有全套稀土开采和冶炼分离生产工艺
稀土矿主要有四种—氟碳铈矿、独居石、磷钇矿和风化壳淋积型矿（离子吸附型稀土）。在自然界中，稀土元素主要以稀土氧化物（REO）的形式存在，分离难度较高。
目前已发现的稀土矿物和含稀土元素的矿物约有250种，其中50～65种稀土含量ΣREE>5.8%的可视为稀土独立的矿物，具备工业价值的稀土矿物只有50～60种。
适合现今选冶条件的稀土矿物仅有10余种，用于工业提取稀土元素的矿物主要有四种—氟碳铈矿、独居石、磷钇矿和风化壳淋积型矿（离子吸附型稀土）
前三种矿占西方稀土产量的95%以上。独居石和氟碳铈矿中，轻稀土含量较高；磷钇矿中，重稀土含量较高，但矿源比独居石少。
稀土开采和冶炼分离工艺较为复杂，存在较强的技术壁垒，目前仅有我国拥有全套稀土开采和冶炼分离生产工艺。
稀土的生产包括采选、精矿分解、冶炼、萃取、提纯等环节，原矿首先经过选矿过程后制作成稀土精矿，精矿经过湿法冶炼或者火法冶炼后再进一步分离制作为氧化物，氧化物再通过稀土火法冶金（熔融电解或热真空还原）制作为金属。
由于17种稀土元素的物理性质和化学性质极其相近且稀土元素同伴生杂质元素较多，冶炼分离工艺较为复杂，存在较强的技术壁垒，目前仅有我国拥有全套的开采和冶炼分离工艺流程。
稀土资源开发对自然环境有较大影响，高昂的环境成本也是除技术工艺外另一个海外稀土资源开发利用的障碍。
稀土的开发对整个生态环境有很大的影响，若处理不当，最为严重的危害是来自稀土元素钍和铀的轻度放射性浆尾矿。
毒酸是精炼稀土元素过程中的必须辅料，可造成一系列的环境问题包括水土流失，山体滑坡，地面裂缝和沉降、良田被毁、矿区水源富营养化、重金属污染等。
正是由于稀土开采对环境的影响很大，美国、马来西亚等国为保护环境、保护资源基本上停止开采稀土。
美国芒廷帕斯稀土矿、钕磁铁制造公司相继停产；法国初级稀土原料基本依靠从中国进口；日本、德国也基本靠进口，西方国家的用意明显：
与其付出高额环保成本在本国生产稀土，不如买中国没多少环保成本的廉价稀土。因此尽管近期海外自主开发稀土资源的呼声不断，高昂的环境成本是除技术工艺外又一大障碍。
供需格局
供给端：国内整合＆海外放量缓慢,供给刚性强化
国内供给：整合成效显著，供给刚性强化
中国为稀土供给核心国，中重稀土资源优势更为突出。
据美国USGS数据，2023年全球稀土资源总储量约1.1亿吨，中国储量4400万吨，占比约40%，其次为越南、巴西、俄罗斯，占比分别为20%、19.1%、9.1%。
全球范围内中重稀土资源分布更为集中，中国占比约80%。从产量来看，据USGS统计，2023年全球稀土产量约35万吨REO，中国产量约24万吨，占比69%。
国内稀土产业已经进入供需有序的发展阶段。2009年以来国内稀土价格经历了三轮较大的价格波动，也对应着稀土产业不同的发展阶段：
2011年以前，稀土资源大量无序开采，价格长期低迷，但2011年2月开始的首次收储推动价格暴涨；
2012-2019年：国内经历漫长的稀土产业供给治理阶段，如收储政策、打击黑稀土等，但此阶段需求波动不明显，稀土价格涨跌主要由供给端变动引起；
2020年以来：随着稀土供给治理成效显现，稀土产业进入供需有序的发展阶段，2020-2021年新能源汽车、风电等领域需求爆发，推动价格大幅上涨，但2022年以来，受疫情、美联储大幅加息影响，需求端下滑导致稀土价格大幅下跌。
国内稀土资源整合持续推进，供给集中度提高。2011年第一轮开始第一轮资源整合，构建“5+1”的南北稀土格局，至2015年底北方稀土、南方稀土、中铝公司、厦门钨业、中国钨矿、广东稀土六大稀土集团基本整合完毕。
2021年开始第二轮行业整合，12月南方稀土、中国中稀、五矿稀土合并重组为中国稀土集团，六大稀土集团减少为四家，供给集中度进一步提高。
2022年开始，中国稀土集团加速进行上游资源整合，先后收购江华稀土矿、控股四川江铜稀土、与厦门钨业进行战略合作、入主广晟有色等。
2023年中国稀土集团和北方稀土合计的开采指标占比高达98%，2024年第一、二批指标中两大集团已占据全部开采份额，供给格局进一步优化。
从稀土配额数量来看，中重稀土指标约束持续，供给刚性更强。
从近五年的稀土指标来看，轻稀土数量从2019年的112,850吨增长至2024年的250,850吨(2024年第一、二批合计)，5年间增幅达122%。而中重稀土指标均维持在19150吨，指标约束性更强。
就2024年第一、二批稀土开采指标来看：中重稀土配额维持不变，轻稀土矿增速放缓，供给集中度继续提升。
2024年8月20日，工信部、自然资源部下发年内第二批稀土开采与冶炼分离指标，年内第一批、第二批矿产品配额合计270,000吨，同比增长5.9%，冶炼分离配额254,000吨，同比增长4.2%，增速分别较2023年下降16/17个百分点，配额增速大幅放缓。
就矿产品而言，2024年轻稀土配额250,850吨，同比增长6.4%，增速较2023年下降17个百分点；中重稀土配额19,150吨，继续持平。
年内指标全部分配至中国稀土集团、北方稀土集团，分别占轻、重稀土指标的24%/76%、100%/0%，供给格局已实现高度集中。
海外供给：资源禀赋不差，但实际开发程度较低
海外整体稀土资源禀赋不差，但整体产业链不完备。从储量/产量分布看，2023年除中国外的海外国家稀土储量合计约6600万吨。
越南、巴西、俄罗斯分别拥有2200万吨、2100万吨和1000万吨的稀土储量，美国、澳大利亚、印度等地亦蕴含着丰富的稀土资源（另外缅甸、马达加斯加等国由于政治局势和资源禀赋复杂无法统计）。
总体来看，海外60%的稀土储量却仅贡献了30%左右的产量，可见实际开发程度较低。
从产业链覆盖来看，中国是目前世界上唯一具有稀土全产业链生产能力的国家，美国、澳大利亚、缅甸、越南等国家仅具备部分环节的生产和商业开发能力。
目前海外的在产稀土矿主要为美国Moutain Pass、澳大利亚Lynas、缅甸稀土矿，近年供给基本稳定。
USGS数据显示2023年海外稀土矿产量11万吨，占比约31%，主要由美国（4.3万吨，12%）、澳大利亚（1.8万吨、5%）贡献，其中在产的大型矿山主要为美国的Moutain Pass和澳大利亚的Lynas，两座矿山2023年合计产量约5.8万吨。
2023年以来各国政府对稀土供应链重视程度提高，保障措施频出。中国作为唯一拥有稀土全产业链生产能力的国家，目前主导全球稀土产业链话语权。
近年来随着国际竞争加剧，稀土作为航空航天、国防军工、新能源汽车等领域的关键材料，其战略地位愈发得到重视。
以美国为代表的西方国家以及发展中国家对、稀土产业链重视程度显著提高，纷纷出台措施、法案来保障自身的稀土供应。
海外在建稀土矿山数目多但进展缓慢，预计未来2-3年内实际增量仍有限。
统计目前海外有多个稀土矿山在建，但多数处于经济评估（PEA）和可行性报告（PFS、DFS）阶段，可行性研究结束之后的矿山融资、建设也需要2-3年左右。
受到环保、资本开支、政策等不确定性影响非常大，叠加投产后还有产能爬坡期。预计未来2-3年内海外矿山实际贡献的增量仍有限。
需求端：新能源车需求托底，期待人形机器人产业化提速
新能源汽车延续向好态势
稀土磁材广泛运用于新能源汽车中驱动电机、助力转向电机等启动电机部分，此外，稀土锂电池、汽车尾气催化剂中同样有稀土元素的加入。
由于具有体积小，质量轻，性能高等显著优势，使得稀土在新能源汽车领域被高度重视。
作为稀土产业链终端需求占比最高的领域，新能源汽车市场的发展态势与行业中稀土磁材技术的更迭对稀土产业景气度影响较大。
中国新能源汽车市场产销两旺。在国家及各地政府政策的助推下，汽车的消费需求持续旺盛，汽车市场延续着向好态势，其中，新能源汽车为整体汽车市场提供最大的消费增量。
根据中汽协数据，2023年，我国汽车产销量分别达3016.1万辆和3009.4万辆，首次双双突破3000万辆，同比增长11.6%和12%；2023年新能源汽车产销量分别达到958.7万辆和949.5万辆，同比增长35.8%和37.9%，市场占有率达到31.6%。
1月19日国新办新闻发布会上，工信部表示，将落实落细购车税减免等优惠政策，开展好公共领域车辆全面电动化试点和新能源汽车下乡活动，积极扩大新能源汽车消费，保持产业稳定运行。
虽然仍面临着消费需求不够旺盛，部分国家和地区存在贸易保护主义行径，但在国家政策助力，中国新能源汽车企业自身的创新能力持续增强下，未来新能源汽车预计维持良好的发展态势。
机器人技术更迭加快，期待产业化进程推进
机器人应用领域覆盖了汽车、电子、家居等多个行业大类，目前，我国机器人产业已基本形成了从零部件到整机再到集成应用的全产业链体系。
核心技术和关键零部件创新有序推进，整机研发及批量制造能力不断增强，产业链应变能力和协同发展能力持续提升。
稀土材料主要应用于机器人中伺服电机系统，凭借着钕铁硼材料的特性可大大提升机器人的反应速度。
具体来看，机器人可分为工业机器人、服务机器人、特种机器人以及人形机器人，其中人形机器人下游大部分应用领域偏向于商用或家用场景，因此未来中低端的服务机器人或将被人形机器人所替代，稀土材料在机器人行业的发展未来可期。
厂商层面，国内外知名品牌相继布局机器人赛道。2021年8月，特斯拉提出人形机器人概念，并于2022年9月推出人形机器人擎天柱原型机；
2023年擎天柱进一步增强，灵活性、可操作性持续提升；2024年2月25日，特斯拉展示了Optimus人形机器人的流畅步行能力，行走速度提升30%，该机器人有望在2024年下半年投产。
国内方面，整机厂商傅利叶、优必选等相继推出人形机器人产品，同时知名品牌华为、小米等相继布局机器人赛道，助推机器人产业化进程加快。
政策面，国家及各地方政府持续颁布政策助推机器人行业发展。发改委多次召开制造业智能化、工业机器人高质量发展座谈会，以促进国家与企业交流并了解行业发展趋势。
同时各部门加快印发人形机器人相关发展指导意见，以助力国内企业及加快人形机器人细分领域发展。
2023年初，工信部等十七部门联合发布《“机器人+”应用行动实施方案》，提出到2025年，制造业机器人密度相比2020年实现翻番，服务机器人、特种机器人行业应用深度和广度显著提升；
培育机器人发展和应用生态，增强自主品牌机器人市场竞争力，推进我国机器人产业自立自强；开展从机器人产品研制、技术创新、场景应用到模式推广的系统推进工作，支持新兴领域探索开展机器人应用。
根据国家统计局数据显示，2023年12月我国工业机器人产量为41,980台，同比增加3.76%，环比上升15.48%。2023年内总产量为429,534台，同比减少3.05%。
2022年全球工业机器人装机量达到553,052台，中国的工业机器人装机量为290,300台，占比达到52.49%，且呈现持续提升态势。
展望未来，我国工业机器人产量稳步增长，随着我国工业自动化进程加快，未来产量增速将进一步提升，有望加大对钕铁硼磁材的需求。
2022年6月23日，工信部等六部门联合发布《工业能效提升行动计划》，再度要求实施电机能效提升行动，加快高性能电磁线、稀土永磁、高磁感低损耗冷轧硅钢片等关键材料创新升级，加快电机更新升级，明确到2025年新增高效节能电机占比达到70%以上。
工业节能电机通过采用稀土永磁体，因此具备体积小、重量轻、效率高、特性好等一系列优点，适用于工业生产及日常生活的各个领域。
虽然目前工业节能电机仍未得到大规模量产，但随着工业机器人产量的提升，对钕铁硼磁材的需求前景持续向好。
风电直驱及半直驱装机量有望持续增长
风力发电的发电机按照技术分类可分为直驱式永磁同步发电机、半直驱永磁同步发电机以及双馈式异步发电机，其中高性能钕铁硼永磁材料是直驱及半直驱风力发电机的关键材料部件。
直驱式风力发电机组由于没有齿轮箱，减少了传动损耗，从而提高发电效率。半直驱的发电机转速高，能兼顾发电机设计，融合了直驱与半直驱的优点，今年来风电中半直驱的占比持续提升。
在“碳中和，碳达峰”政策驱动下，风电作为清洁能源的代表得到快速发展，钕铁硼磁材的需求也将受益于风电行业的健康发展。
依据国家能源局数据，2023年，全国新增并网风电装机7,566万千瓦，同比增加101.06%。此外，根据全球风能协会数据，2022年全球风电装机容量达到906GW，同比增加9.27%。
2023年初，国家能源局设立目标，风电装机规模达4.3亿千瓦左右、太阳能发电装机规模达4.9亿千瓦左右。两者累计装机达9.2亿千瓦，其中新增装机将达1.6亿千瓦。
随着消费预期转好，新增招标规模的高位运行，使得未来我国风电新增并网容量的可持续性增长前景较为明朗。
在“调整优化能源结构”任务下，作为“十四五”新能源发展的重点，风电建设速度将快速提升。
2023年3月27日，全球风能理事会发布《2023全球风能报告》，报告预计到2024年，全球陆上风电新增装机将首次突破100GW；到2025年全球海上风电新增装机也将再创新高，达到25GW，未来五年全球风电新增并网容量将达到680GW。
值得注意的是，近年来，为减少磁材使用成本，半直驱永磁发电机的渗透率有所提升，而正是由于半直驱相较直驱消耗更少的磁材，未来风电领域中钕铁硼磁材的需求增速或低于往年预期。
变频空调、节能电梯、消费电子
受新版空调能效标准政策的影响，新能效等级占比持续提高，而变频空调压缩机只有使用高性能烧结钕铁硼永磁体才能满足新标准。
中国稀土行业协会数据显示一台变频空调需约0.1kg磁材，高能效变频空调渗透率的大幅提升，将带动钕铁硼永磁变频压缩机渗透率实现跨越式增长。
根据产业在线数据，2023年中国家用空调产量为17044万台，其中变频家用空调产量达到11984万台，渗透率高达70.3%。
2023年在促消费政策的助推，叠加稳金融、稳地产政策的持续发力下，空调消费市场持续向好，变频空调销量同比提升15.07%。
预计未来随着房地产行业景气度恢复，竣工房屋数量提升，伴随着旧机换新，变频空调的产销量将得到进一步提升。
稀土在节能电梯中的应用主要是电梯曳引机，曳引机是电梯上下运动的动力源，而稀土是曳引机中永磁体的重要原材料。
正是因为采用了稀土永磁体，使得节能电梯的电梯曳引机具有体积小、效率高、耐磨损等性能。
根据中国电梯协会数据，电梯驱动系统采用钕铁硼永磁曳引机的节能电梯比普通拖动控制电机节能效率提高20%，同时降低40%的损耗。
国内节能电梯对稀土磁材的拉动主要来自于新增节能电梯中的应用以及现有存量电梯的技术更迭和换新。
钕铁硼磁材能运用到扬声器、震动马达、聚焦马达、无线充电等，最终应用于智能手机、无线耳机、智能平板、PC、智能穿戴设备及无线充电设备等。
2023年12月，中国集成电路产量为361.5亿块，同比增加20.74%，环比增加8.04%。得益于众多手机大厂在2023年末密集发布旗舰新机，终端厂商积极推进库存去化，智能手机的景气度正逐步复苏。
个人电脑凭借着AI、教育用电脑及企业换机等需求，行业市场环境已逐步回暖，全球PC的出货量已出现回升。
根据IDC数据，2023年第四季度，全球智能手机出货量达到3.26亿台，同比增加8.59%；PC出货量达到6710万台，同比减少2.61%。
展望未来，终端消费电子在AI、个性化需求等因素推动下，市场需求有望逐步转暖，出货量提升之下将拉动对钕铁硼磁材的需求。
产业链分析
稀土产业链包括：原矿开采/废料回收—精矿/初级氧化物—萃取分离成盐类—焙烧为氧化物—电解成金属—各种材料—相关产品—最终应用。
从行业产值看，上游镨钕和镝铽价值量大，下游钕铁硼磁材占比大，镨钕镝铽氧化物—镨钕及镝铽金属—钕铁硼—电机—汽车等为核心产业链，紧密绑定下游稀土磁材和新能源需求。
稀土永磁在稀土产业链中价值最高
稀土功能材料在稀土消费结构中占比最高。从下游需求看，2022年中国稀土消费结构中永磁材料占比达到42%，冶炼与机械、石油化工、玻璃陶瓷、储氢材料、发光材料、农业轻纺、抛光材料和催化材料分别占比13%、9%、8%、7%、6%、6%、5%和5%。
从产值看，以2018年为例，中国稀土产业链产值约为900亿元，其中稀土功能材料占比为56%，产值约为500亿元，冶炼分离占比为27%，产值约为250亿元。
稀土功能材料是全球竞争的焦点之一，其中的稀土永磁材料产值最高。稀土功能材料是指依托稀土元素优异的物理、化学特性，通过在功能材料中加入相应稀土元素从而提升其原有材料性质所形成的新材料。
常见的稀土功能材料主要包括：稀土永磁材料、稀土催化材料、稀土储氢材料、稀土发光材料、稀土抛光材料等。
其中最有价值的是稀土永磁材料，以2018年为例，稀土永磁材料占稀土功能材料产值75%，约为375亿元，而催化材料占比为20%，产值约为100亿元。
以稀土功能材料为代表的稀土新材料已成为全球竞争的焦点之一，欧美和日本等发达国家和地区均将稀土元素列入“21世纪的战略元素”，进行战略储备和重点研究。
美国能源部制定的“关键材料战略”、日本文部科学省制定的“元素战略计划”、欧盟制定的“欧盟危急原材料计划”均将稀土元素列为重点研究领域。
高性能钕铁硼是稀土需求核心变量
从行业格局来看，近年来受新能源汽车以及节能电机、风力发电等下游领域的旺盛需求推动，高性能钕铁硼（内禀矫顽力和最大磁能面积之和大于60的烧结钕铁硼）的需求增长较快。
但低端磁材以及其他稀土元素需求增速相对稳定，因此高性能钕铁硼的需求增长是影响稀土下游需求的核心变量。